效果广告和展示广告是什么？拼多多为什么长期亏损也要吸引更多用户？

　　为了细分，让我们来谈谈电子商务广告，这是互联网广告中最有效的广告形式。
根据QuestMobile数据，电子商务广告在所有类型的互联网媒体广告中，市场份额分布最高，并且呈现持续上升的趋势。信息广告、搜索广告和社会广告与电子商务广告的比例之间存在着不小的差距。
电子商务广告之所以如此重要，是因为它的转换环节最短，转换效率最高。
下面是插入的基本逻辑：
在网络广告领域，虽然有多种形式的广告，但核心类型的广告只有两种类型，即展示广告和效果广告。
所谓展示广告，即广告的最终结果是形成展示，被用户看到，但不管是被用户记住(注意，等等)，还是形成实际购买，都不是最终的考虑。为了树立品牌形象，增加品牌存在，广告商投放大量的品牌广告(包括手机屏幕广告、网站图片广告、电梯广告等)都是展示广告。
效果型广告是平台根据广告商实现的需求效果收费的广告，效果型广告可以根据实际点击量来衡量(cpc)收费，也可以根据实际转换销售量(CPS)进行收费。
一般来说，广告主投放的展示广告更多是为了让用户看到，提高品牌知名度，平台展示广告流量，展示次数越多，广告价值越大；效果广告是形成最终购买，形成回报给广告主，即拥有ROI.流量越高，点击率和有效购买率（广告=流量*有效点击率*有效购买率），平台的广告价值越高。
展示广告的状况显然不如今天的效果级好。在这种背景下，互联网平台的广告价值不仅在于流量的增长，还在于转化率的有效提高(点击率、购买率)。
除了后续操作的工作外，还有一个转换的自然阈值--转换链接的长度。所谓的转换链接是从用户看到产品的广告，从而形成对链接的最终购买。
对于信息平台的用户和电子商务平台的用户来说，转换链接是非常不同的。
在信息平台中，用户看到广告，第一步形成购买冲动，第二步进行点击进入电子商务平台进行购买，在电子商务平台中，用户"WYSIWYG"，广告直接产生购买，这意味着信息平台在转换环节上至少比电子商务用户多一步，虽然在实际行为中形成有效采购的中间过程要复杂得多，但有效购买的有效用户的概率要比信息平台用户高得多。
在这样的逻辑下，三大电商巨头阿里巴巴(Alibaba)、京东(JD.com)和拼多多，每个月都有超过1亿活跃用户，同时，它们平台上形成的转换链接自然比其他平台短，因此它们对企业具有更高的广告价值。

以阿里巴巴为例，在集团内部的各个收入组成部分中，核心业务中客户管理服务收入所占比例最高，在2020年第一季度达到27%，远远超过佣金收入(Chinacommerce-Comsis)以及赫马超市(Hema)和天猫超市(Tmall超市)等直销商品(Chinacommerce--其他)的销售收入。
阿里巴巴的客户管理服务实际上是通过阿里电子商务平台系统搜索、展示以及广告联盟等方式，为商场的商家提供广告和营销服务，提高桃县商城的销售额。
在线市场服务和京东的市场和广告收入与阿里的客户管理服务收入相同。
在目前的巨额补贴下，拼多多的利润仍然难以捉摸，但自今年初以来，其股价已上涨逾120%，市值已达到1000亿美元，在上市互联网公司中排名第四(低于阿里、腾讯和美团)，甚至高于京东(京东)，京东也是电商巨头。其背后的逻辑可能是关键词"广告"。

一些与资本市场有关的人士表示，拼多多和京东在财务数据和平台规模方面仍存在很大差距。然而，京东和拼多多在二级市场的价值完全基于这两家公司不同的成长阶段和电子商务业务的逻辑，反映出两种完全不同的估值体系。
对于京东而言，自1998年6月18日成立至今已有20多年的历史，自2014年5月京东首次在纳斯达克上市已有6年多。京东的市场估值逻辑基于一家成熟的互联网电子商务公司，即基于盈利能力(PE水平)和分支业务价值(SOTP)来判断京东的估值。

无论拼多多是收入水平、利润水平还是平台GMV水平，京东与京东之间都存在很大差距，但拼多多的价值高于拼多多。当二级市场对拼多多(成立于2015年9月)估值不到5年时，它是基于公司在高成长期的估值逻辑，也就是说，它并不是指营收和利润水平的规模，而是指总体增长率、用户规模和用户增长率等指标，以及标准银行业中更成熟标准。拼多多的电子商务逻辑与京东不同。它不是自营商城，而是平台模式。它的收入来源不是销售收入，而是商家的销售佣金和广告营销服务收入。模式背后的逻辑非常像阿里百货公司(Ali Department)的淘宝商城(Taobao Mall)。

平台模式成功的核心在于平台能够服务的业务数量和平台SKU(这是收取佣金和提供广告服务的基础)的数量，以及平台能够吸引多少企业取决于平台本身有多少活跃用户。用户越活跃，就会有越多的企业进驻，平台交易才能更活跃，平台自身的广告价值才能更高，同时也能收取更多佣金和广告收入。
这恐怕才是拼多多持续不断投入百亿补贴，即使长期亏损也要吸引更多用户的底层逻辑。